Crédito Público defiende estrategia de deuda y asegura que el país redujo riesgos financieros
El director de Crédito Público, Javier Cuéllar, afirmó que la estrategia de manejo de deuda permitió disminuir el peso de la deuda externa, reducir costos de financiamiento y darle “grados de libertad” al próximo gobierno.
La estrategia de manejo de deuda del Gobierno nacional permitió reducir significativamente el peso de la deuda externa de Colombia y mejorar las condiciones de sostenibilidad financiera del país. Así lo aseguró el director de Crédito Público del Ministerio de Hacienda, Javier Cuéllar, durante una entrevista en Primera Página Radio.
Según explicó, una de las principales decisiones adoptadas durante el último año fue disminuir la exposición del país al endeudamiento externo y fortalecer el mercado local de deuda pública.
“Le estamos dando grados de libertad al siguiente gobierno. Tener una deuda externa hoy que pesa solo el 25 % es uno de los mayores activos intangibles que le podemos heredar al siguiente gobierno”, afirmó.
Cuéllar explicó que durante algunos momentos recientes la deuda externa llegó a representar cerca del 42 % del total del endeudamiento público debido al efecto de la tasa de cambio y al encarecimiento de los mercados internacionales. Sin embargo, las operaciones de manejo de deuda y recompra de obligaciones permitieron reducir ese peso a niveles inferiores al 25 %.
“Cuando hay choques internacionales, la deuda externa vía depreciación de la tasa de cambio se hace mucho más pesada”, señaló.
El funcionario explicó que la estrategia buscó “pesificar” parte de la deuda pública para reducir vulnerabilidades cambiarias y darle mayor estabilidad financiera al país.
“Es más fácil conseguir un peso que un dólar”, sostuvo.
Menores necesidades de financiamiento externo.
Durante la entrevista, Cuéllar aseguró que una de las principales consecuencias de la estrategia será la reducción de las necesidades futuras de financiamiento externo.
Según explicó, mientras hace un año las necesidades anuales de financiamiento en dólares rondaban los 9.800 millones de dólares, hacia 2027 podrían ubicarse por debajo de los 6.000 millones.
“La buena noticia es que las necesidades de financiamiento en dólares van a caer muy fuertemente”, afirmó.
Agregó que las operaciones de recompra y manejo de deuda permitieron reducir cerca de 10.000 millones de dólares en bonos globales y disminuir el costo de las obligaciones externas.
“Nos genera un ahorro a vencimiento de estas obligaciones de cerca de 18 mil millones de dólares de intereses que ya no le vamos a pagar a los inversionistas del exterior”, explicó.
Derivados y manejo de riesgos
Cuéllar también defendió el uso de derivados financieros como herramientas de administración de riesgo y eficiencia financiera.
“A través de un derivado financiero uno puede generar bajísimos costos transaccionales y eficiencias desde el punto de vista del costo, pero también desde el punto de vista del riesgo”, indicó.
El director de Crédito Público señaló que durante años existió temor dentro del sector público frente al uso de este tipo de instrumentos, pese a que pueden utilizarse para estabilizar costos y reducir riesgos de refinanciamiento y liquidez.
“Mi trabajo es muy fácil: yo me dedico a buscar opciones para bajar el costo del endeudamiento y gestionar los riesgos”, afirmó.
La deuda pública y el comportamiento de las tasas
Durante la conversación, Cuéllar explicó que el comportamiento reciente de los TES y de las tasas de interés responde principalmente a factores internacionales y a las expectativas del mercado sobre política monetaria.
“El mercado anticipa movimientos mucho más rápido de lo que se mueve un banco central”, señaló.
Según explicó, las expectativas de inflación internacional, el aumento de los precios del petróleo y las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos han impactado tanto los mercados internacionales como las tasas locales.
El funcionario indicó que, en este contexto, las tasas de los TES reflejan las expectativas del mercado sobre la política monetaria futura.
Nuevos instrumentos y mercado local
Cuéllar también anunció avances en la estructuración de nuevos TES indexados al IBR, que funcionarían como una nueva referencia dentro del mercado local de deuda pública.
“Quiero dejarlo sembrado con una emisión piloto”, afirmó.
Según explicó, el objetivo es ampliar las alternativas de financiamiento del país y desarrollar nuevos instrumentos para inversionistas locales.
El funcionario señaló que esta estrategia hace parte del fortalecimiento del mercado local de deuda y de una mayor profundidad del financiamiento en moneda local.
Rezagos presupuestales y liquidez
Durante la entrevista, Cuéllar afirmó que parte de las presiones fiscales actuales están asociadas a rezagos presupuestales acumulados desde 2024.
“Los rezagos presupuestales del 2024 son los que ahorita en el 2026 nos tienen todavía en algún nivel de desajuste”, afirmó.
Sin embargo, aseguró que el manejo de liquidez del Tesoro Nacional “está muy bien gestionado” y que el Gobierno cuenta actualmente con los recursos necesarios para cerrar la vigencia fiscal.
“Nosotros ya tenemos la caja necesaria para terminar gobierno, tanto en dólares como en pesos”, concluyó.
